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大盘蓝筹股进可攻退可守

(2019-04-17 08:16:39)

  以往指标股一拉,市场就会联想到“主力掩护出货”的障眼法。而一些“魔咒”,也是以个股做主角的,比如中石化、中石油“两桶油”,或者中国联通暴涨,往往成为行情进入调整阶段的“魔咒”。然而,周二上证50成分股涨得够欢,正陷在调整泥沼的A股因此返身走强,如果仍以主力掩护出货的思路来判断,就不免有刻舟求剑的意味了。

  尽管此前有人调侃“A股用三年时间教会人们价值投资,再用一个月时间告诉他价值投资是SB”,但这其实是一种患上短视症者所下的结论。以笔者的观察,不管什么时候,价值投资都是A股获得回报的不二法门,之所以大家对此有如此不同的感受,区别只在于大家对价值投资的认识程度不同而已。价值投资者其实是一群甘于寂寞的人,他们用时间来培育出美丽的玫瑰,而不是等玫瑰盛放的时候才摘来种在自己的盆子里。当中国平安在20多元上下、贵州茅台在70元上下,而不是当前者连续拉到80元、后者不断上涨到800元时,才进行“价值投资”。说真的,在蓝筹股涨到天下皆知时,你的买入,已经与投资不太沾边,最多也只能说是“价值投机”了。

  当中小创狂涨了一段,创业板平均动态市盈率从去年10月份只有39倍涨到了当下高达100多倍时,中小创其实已经进入“市梦率”阶段。环顾市场,以上证50为代表的价值股,这一指标却依然在10倍左右徘徊。也许我们不能据此认为买入这样的股票短期内就能获利,但至少有两个方向我们必须思考一下:一是高估的创业板可能涨不动了,如果蓝筹股还只能原地踏步,那么这一波行情唯有就此告一段落;二是高估的创业板需要一波较大的调整,市场要继续上涨必须靠蓝筹股来担纲,而这将是最为合理而且可行的方式。

  这一思路将让理性投资者的策略开始有所转向,即由此前的激进逐步转向防守:派发涨得过高的小盘股,进入股息率较高的蓝筹股。说真的,“二八行情”一直为笔者最不愿意“承认”的行情,毕竟在同一宏观经济背景下,市场温度虽有差别,但不至于要分裂成两大块。从价值投资角度,放眼的应该是全场而不仅仅是某个市场上交易的公司。

  上证50周二创出了本轮反弹的新高,其他指数会否跟上不得而知。不过,鉴于上述思路,被低估的大盘蓝筹股属于眼下进可攻、退可守的品种,可作为防守阶段的优选。

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